问题显现 贝莱德旗下HPS Corporate Lending Fund近日宣布，面对占基金规模9.3%的赎回申请，将实际回购比例限制在5%，涉及资金缺口近6亿美元。这是2022年底以来私募信贷领域最典型的流动性管控案例。需要指出，贝莱德旗下另一只规模22亿美元的私募信贷基金同期也收到4.5%的赎回申请，但选择全额兑付，两者形成明显反差。
贝莱德此次限制赎回，既是基金契约机制的正常运作，也为私募信贷市场潜在的流动性风险敲响了警钟；随着市场规模持续扩大，如何在流动性供给与风险控制之间找到合理平衡，将是行业绕不开的核心问题。接下来，监管机构、资产管理公司与投资者之间需要建立更有效的信息沟通机制，共同维护此市场的长期稳定。