分红险究竟能不能把增额寿给替代了？这就看保险公司给不给力了。咱们先来看看2026年的投资大方向。中国银行保险资产管理业协会最近做了个调查，有127家机构参与，包括36家做资产的和91家做保险的。大家怎么看市场利率走势呢？多半觉得债券市场不会大起大落，挺稳的。大家觉得10年期国债收益率在1.8%到1.9%之间晃荡，30年期的能到2.2%到2.4%。这么看利率下跌的劲儿差不多了。这对咱行业来说是好事儿，资产端压力小了，负债端产品定价也稳了。 接下来聊聊投资配置。大多数机构在存款、债券、基金这些地方的钱比例不会变太多，但有几个愿意稍微买点股票。这就说明大家觉得权益类资产能帮着赚钱。为啥这么乐观？有个数据挺说明问题：2025年前三季度寿险公司总投资收益率已经回升到了3.5%。 分红险的卖点在哪儿？就是“低保底加高浮动”。比如香港市场做得不错，保底给0%或者-0.5%，浮动收益能到6%-6.5%。保诚这家公司从2020年到2023年投资组合里权益资产占比都在35%以上。内地情况咋样？保底收益率比香港高多了，但险资里的权益类占比普遍也就10%到20%，这就限制了分红险的浮动收益发挥。 虽然内地现在做不到像香港那样全球化投资，但趋势很明确：要想分红险做得好，得把权益投资比例提上去。现在的分红险站在了十字路口——它不是为了给低利率环境下的增额寿当替身的，而是要帮着降低负债端成本、提高资产端质量的关键一环。 以后买分红险看啥？主要看保险公司的资产配置能力。能抓住资本市场机会、持续赚超额收益的机构，分红险才会有活力。咱们就等着看各家保险公司以后的表现吧！