你看，2月13日央行把1月份的数据给放出来了，首月确实是个开门红，给咱们年初经济的平稳开局添了把力。2026年1月，银行新发的人民币贷款加起来有4.71万亿，比去年同期少了4200亿；不过社会融资规模倒是增加了1662亿，达到7.22万亿。1月末的时候，广义货币M2的增速从上个月的8.5%升到了9%，狭义货币M1也加快了1.1个百分点，到了4.9%。 具体来说，虽然新增人民币贷款比去年少了4200亿，但总量还算平稳，说明需求那边开始回暖了。信贷增速是6.1%，比名义经济增速还高。社融这块在政府债前置发行的带动下，多出来1662亿，增速也在8.2%，维持在高位。民生银行的首席经济学家温彬觉得，这是因为1月是传统信贷旺季，“早投放早收益”的诉求促使项目集中释放。 再加上“十五五”开局了，重大项目落地让基建贷款审批加快了不少。春节前企业要结账、发奖金，还有老百姓买年货、装修这些需求也提前出来了。为了开好局起好步，部委们和地方上都开会强化部署了。就说1月15日的国新办发布会吧，央行先出台了结构性降息等八项政策，“加量、降价、提效”，重点支持科技、绿色还有养老这些领域。 1月20日财政部又跟几个部门联手搞了设备更新贷款的贴息优化、中小微企业贷款贴息还有民间投资担保计划。这就是通过“再贷款+财政贴息”还有担保增信的方式来给企业输血啊。这个办法特别适合降低民营企业和中小微企业的融资门槛和成本。 住户这边贷款增加了4565亿，同比多了127亿。节前消费活力释放了，大家花钱多了。其中居民短贷增加了1097亿，比去年多了1594亿；中长贷加了3469亿，比去年少了1466亿。温彬说这是因为年前大家买年货、装修、出去玩这些消费热点带动的。 东方金诚的团队也分析了一下，1月的信贷和社融数据整体还算平稳。存量社融增速降了点，M2升了点，但都比名义GDP增速高得多。这说明货币金融政策还是挺支持的。 我看了下宏观变化趋势，预计在1月这一揽子结构性政策出来后，短时间内货币政策还得先观察观察；到了二季度降息降准的窗口期可能就会打开。 不过2026年新增贷款整体还是温和水平为主。债券融资支持下新增社融可能会保持大规模同比多增的局面。毕竟现在看金融对实体经济的支持力度还得看社融这个总量指标呢。