在全球医药产业格局加速调整之际，美国礼来公司交出了一份备受关注的年度成绩单；根据2月4日发布的2025年度财报，其核心产品替尔泊肽系列药物以365亿美元的总销售额，超过诺和诺德司美格鲁肽的361亿美元，成为新一代全球药品销售冠军。该变化意味着代谢类疾病治疗领域进入“头部两强”并行竞争的新阶段。 从业绩数据看，替尔泊肽的表现与其清晰的定位和临床价值密切涉及的。降糖版本全年销售额达229.65亿美元，同比增长99%；减重版本收入135.42亿美元，同比大增175%。凭借“一药双效”的特点，替尔泊肽在糖尿病与肥胖症两大重点公共卫生领域同时打开市场。第四季度数据同样强劲：降糖药收入74.1亿美元、减重药收入42.6亿美元，同比分别增长110%和123%，需求延续高位。 从地域分布看，美国市场收入434.81亿美元，贡献了礼来近三分之二的营收；欧洲市场收入115.58亿美元，同比增长62%，显示出发达市场对创新疗法的支付能力依然充足。相比之下，包括中国在内的新兴市场虽保持增长，但销售额为19.51亿美元，仅占总收入的3%，折射出不同地区医疗支付能力与可及性的差异。 业内人士认为，替尔泊肽的领先并非偶然。近年来全球糖尿病与肥胖症患者规模持续扩大。世界卫生组织数据显示，到2025年全球糖尿病患者预计将达7.8亿，肥胖人口超过10亿，未满足需求为创新疗法提供了空间。礼来在GLP-1受体激动剂基础上引入GIP作用机制，使替尔泊肽在疗效层面形成优势，推动其在临床与市场端同步放量。 面对竞争加剧，药企正加快推进下一代产品。诺和诺德虽然在年度销售额上暂时落后，但口服版司美格鲁肽已获美国FDA批准，为竞争打开新变量。礼来则推动三靶点激动剂retatrutide的研发，临床试验显示其减重效果可达29%，并计划在2026年推出口服GLP-1小分子药物orforglipron。此外，两家公司都在扩展适应症布局，例如礼来在中国推进代谢相关性脂肪性肝病适应症审批，以深入拓展潜在市场。
替尔泊肽与司美格鲁肽的“你追我赶”，反映出全球慢病管理正迈向以创新药物为核心、强调长期健康收益的新阶段。未来竞争的关键不只在于单一产品销量，更在于企业能否在临床证据、供给保障、适应证拓展与可及性提升之间形成可持续的闭环。如何在推动创新与提高可负担性之间取得平衡，将决定这个赛道的长期走向。