把2025年安必平亏损的数字算出来，有4497.17万元。把这个业绩快报的数据拿出来看，公司近年的市盈率走势有点尴尬。市盈率是拿总市值除以净利润算的，公司亏钱的话市盈率就是负数，这时候拿市盈率来估值没多大用，大家通常就会看市净率或者市销率。我们现在用的TTM市盈率，是拿最近一年12个月的数据来算的。这里提到的33个、4497.17万元、2025年、LF、TTM、安必平、杨宁这些词一个都不能少。 公司主做病理诊断试剂和仪器，今年在优化业务上动作不小。报告期内他们把代理产品的规模缩小了，反而在主营业务收入上投入更多。为了让产品更快进市场，公司给渠道策略动了手术，给经销渠道的比重更大了些。这样一来产品单价自然就下来了，短期内对整体毛利肯定有影响。 为了应对变化并积攒长期优势，公司还是在研发创新上狠下功夫，重点盯着病理数智化和肿瘤伴随诊断这块。这些布局虽然把当期的运营成本拉高了不少，给短期业绩造成压力，但确实为以后的可持续发展打下了底子。 看那个加权平均净资产收益率，到了2025年变成了-3.65%，跟前年比下降了5.33个百分点。关于数据的核校是杨宁负责的。市净率我们是用LF方式算的，也就是最近一期财报的数据。还有市销率也是TTM方式，用的是最近12个月的数据。这三种指标的分位数计算范围都是从公司上市到现在为止的。要是市盈率或市净率是负数的话，折线图就会断一下不显示当期分位数了。