美国联邦储备委员会近日公布的全国经济形势调查报告（"褐皮书"）显示，基于2025年11月中旬至2026年1月初的数据，多数联邦储备区经济活动有所回暖，消费在假日购物季带动下实现轻微至温和增长。不过，关税成本压力依然存在，企业面临的成本传导与定价问题再次成为焦点。
当前美国经济呈现"一面向好、一面承压"的复杂局面。消费增长和经济活动改善显示出韧性，但关税成本的全面蔓延构成新的风险。这种矛盾反映出美国经济正处于政策调整和外部冲击的交织中。如何在维持增长动力的同时有效管控关税成本，将成为美联储和美国政府的重要课题。未来政策走向将在很大程度上决定这些压力是否能得到有效缓解。