央行日前宣布，将于1月15日开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月，采用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式进行。 从央行的操作节奏看，已形成相对规律的中长期资金投放模式。每月5日前后开展3个月期买断式逆回购，15日前后开展6个月期买断式逆回购，25日开展1年期中期借贷便利，三项工具形成梯次配合、循环投放的格局。这种制度化安排有助于市场形成稳定预期，提高政策传导效率。 从1月份的具体操作看，央行面临的流动性管理任务较为复杂。本月共有11000亿元3个月期买断式逆回购和6000亿元6个月期买断式逆回购到期。央行已对3个月期品种进行等量续作，即将进行的6个月期操作规模为9000亿元，较到期规模增加3000亿元。这意味着1月份买断式逆回购整体呈现加量续作的特点，向市场注入的中期流动性规模明显增加。 业内专家指出，央行此举是2026年货币政策保持适度宽松基调、维护流动性充裕的具体体现。在经济运行面临多重挑战的背景下，央行通过买断式逆回购和中期借贷便利的灵活组合，持续向金融体系补充中期流动性，为银行体系提供充足可用资金，进而支持银行向实体经济投放信贷，是稳增长政策的重要组成部分。 值得关注的是，近期经济数据出现积极信号。2025年12月官方制造业采购经理人指数大幅回升至扩张区间，显示稳增长政策效果逐步显现，外需韧性也保持较强。在这种情况下，短期内逆周期调节政策更加码的必要性有所下降。同时，央行在1月份仍在通过买断式逆回购向市场注入中期流动性，这可能意味着央行对降准等更为直接的流动性投放工具的使用节奏会相应调整。 央行的政策选择说明了精准施策的理念。在保持流动性充裕的同时，通过中期工具的灵活运用，既能满足市场合理的融资需求，又能避免过度宽松带来的风险。这种平衡的政策取向有利于引导金融资源更加高效地配置到实体经济中，支持经济结构优化升级。
在当前复杂的经济形势下，央行精准有力的货币政策操作既展现了宏观调控的定力，也反映了政策工具箱的丰富性。通过优化资金投放期限结构、保持流动性合理充裕，货币政策举措正为经济高质量发展营造适宜的金融环境。随着政策效果的逐步显现，我国金融体系支持实体经济的质效有望更提升。