老铺黄金去年盈利大涨两倍多，股价现在却从顶点跌掉了近一半。3月23号那天，因为国际金价跌得厉害，港股那边的“新消费”明星股老铺黄金（06180.HK）也跟着大跌。那天收盘时，股价报558.5港元，跌了8.59%。当时现货黄金更是跌到了4350美元以下，一天跌了超3%，连着九个交易日下跌，把2026年涨的那点都给赔光了。直到写稿前，现货黄金报4417.16美元，跌了1.89%。这消息一出，A股和港股里做黄金生意的股票也跟着狂跌。前海开源基金的首席经济学家跟界面新闻说，金价最近大跌主要有两方面原因：一个是过去几年金价涨太多了，大家手里赚了不少钱想套现；另一个是美联储本来大家以为要降息，后来又推迟了时间，让大家对金价的上涨预期变了。当天晚上，老铺黄金发了2025年的成绩单。财报里写着，公司这一年赚了48.68亿元净利润，同比翻了快两倍；收入也猛增到273.03亿元。别看收入高，毛利率还真涨了193.4%，达到了102.74亿元。这家店主要靠线下卖货，这部分占总收入的82%以上。过去一年他们不停地往一线和新一线的大城市开新店或者扩大规模。去年他们新添了10家店、又装修升级了9家店。线上卖的东西也不少了，占了17.1%。到2025年12月31号那天，他们的会员数量已经冲到了61万，比去年多了74.3%。公司说前面两次涨价后金价一直往上涨影响了成本，所以毛利率稍微掉了一点到37.6%。不过等到第三次调价也就是10月的时候，毛利率又回到了40%以上。界面新闻还听说他们在2025年搞了三次调价动作。头一回是在春节后涨了5%到12%。后面在8月和10月还各涨了一次。到了2月28号，他们正式开始搞2026年的首次调价。澎湃新闻说这次幅度大概是20%到30%。拿一款重20.8克的项链举个例子，调价前卖4.73万元，调完之后变成6.01万元，涨了27.6%。老铺黄金还预计今年第一季度能卖出190亿元到200亿元的货，营收在165亿元到175亿元之间，净利润能到36亿到38亿元。这家公司从2024年6月28日上市后一直挺火，股价在去年7月冲到了1108港元的高位。但从那以后就开始跌跌不休。到3月23日收盘时，市值只剩下987亿港元了，比起2025年7月创下的历史高点已经掉了47%。