半导体产业加速演进的背景下，专业投资机构对产业链的调研正成为观察行业走向的重要切口。上银基金近日对盛美上海和思特威两家半导体企业进行深度调研，显示出国产企业在技术迭代与市场开拓上的最新进展。作为国内半导体设备领域的代表企业，盛美上海延续了较强的成长势头。公司预计2026年营收将达到82-88亿元，其面板级封装设备已国内头部企业完成应用验证。公司三款新设备除在国内获得认可外，也在加快拓展中国台湾及东南亚市场，国产设备的外延能力继续显现。 在研发上——盛美上海保持较高投入强度——研发投入占比维持14%-19%。公司KrF前道涂胶显影设备已交付客户，预计年内完成全流程测试。此外，公司在零部件国产化上取得进展：非标件已实现全面本土化，部分核心标准件也实现技术突破，为供应链稳定性提供支撑。 另一家被调研企业思特威则交出较为亮眼的业绩表现。2025年公司实现营收90.31亿元，同比增长51.32%；归母净利润达10.01亿元，同比大幅增长154.97%。增长动力主要来自其在智能手机、汽车电子、智慧安防等领域的多元化布局。尤其在智能手机领域，多款5000万像素产品出货提升明显；汽车电子上，新产品也实现同比显著增长。 面对全球半导体供应链波动，两家企业均采取了针对性措施。盛美上海通过提升国产化率并拓展多元供应体系，应对零部件涨价压力；思特威则与晶合集成签订战略合作协议，推进多区域供应链布局，以保障产能稳定。这些做法在提升企业抗风险能力的同时，也为行业供应链管理提供了参考。 从行业趋势看，半导体产业仍处在关键发展阶段。盛美上海预计存储与逻辑领域仍处于建设周期，炉管、面板级封装等新设备或迎来放量窗口；思特威则有望受益于安防及AIoT需求的持续增长。两家企业路径各有侧重，但共同反映出国产半导体从“追赶”向“创新驱动”的转变。
当前，我国半导体产业处于自主化升级与产业链完善的关键阶段；盛美上海在设备端的推进、思特威在芯片设计端的拓展，说明了企业在技术与市场上的持续进取。这些进展不仅为投资判断提供了参考，也为产业链韧性与自主能力的提升增添支撑。未来，随着国产替代推进及下游需求释放，产业链中的优质企业有望继续扩大影响力，推动行业稳步向前。