中国人民银行1月7日发布公开市场操作公告，宣布将于1月8日开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作。该举措旨保持银行体系流动性充裕，支撑金融市场平稳运行。 从操作规模看，此次11000亿元的投放规模与本月到期的3个月期买断式逆回购规模相当，属于等量续做。这已是央行连续第三个月采取等量续做的方式。这种持续稳定的操作节奏反映出央行在维护流动性稳定上的政策意图。 从流动性投放的全景看，1月份央行面临的到期资金规模较大。除了11000亿元3个月期买断式逆回购外，还有6000亿元6个月期买断式逆回购以及2000亿元中期借贷便利（MLF）将在本月到期。这意味着央行需要通过续做等方式对冲到期资金，维持流动性供应的连续性。 业内人士普遍预计，央行将对到期的6个月期买断式逆回购进行加量续做，而非简单的等量续做。这一判断基于央行近期的政策取向。根据公开数据，买断式逆回购自去年6月份以来一直保持净投放模式，直至去年年末。同时，MLF已经连续10个月实现加量续做，这充分说明央行在中期流动性投放上的积极态度。 央行的这多项操作与其近期明确的政策方向相呼应。日前，央行在部署2026年重点工作时明确提出"继续实施好适度宽松的货币政策"，并强调"保持流动性充裕"。这为当前的流动性管理操作提供了明确的政策框架。 从市场影响看，本月买断式逆回购操作预计将实现净投放，继续向市场注入中短期流动性。这有助于维护市场流动性充裕，保障年初金融市场的平稳运行。同时，央行预计也将加量续做MLF，深入向市场投放中期流动性，形成多层次、多期限的流动性供应体系。 中信证券等机构研究认为，在"适度宽松"基调与"保持流动性充裕"的整体目标下，央行将继续通过国债买卖、MLF、买断式和质押式逆回购甚至降准等多种政策工具灵活组合，维持流动性充裕。综合预计1月份资金面将延续较为宽松的态势，这对金融市场的稳定运行形成有力支撑。
面对复杂的经济形势，央行此次操作既保持了政策连续性，又为后续调控留出空间。这种精准灵活的调控方式，有助于应对季节性波动，也反映了货币政策向价格型转型的改革方向。随着金融改革深化，有效的流动性管理将继续为经济高质量发展提供支持。