每经记者在现场探访发现，莎普爱思斥资5.28亿元高价拿下的目标医院，藏身于上海市虹口区的老旧居民区，就诊的多是周边的老年人。这份交易背后，股东一致行动人掌控的上海勤礼被以24倍的溢价估值，这就相当于账面价值2097.46万元的资产被评估到了5.28亿元，增值率更是高达2417.87%。莎普爱思看中这家医院的逻辑是为了贯彻“药医双轮驱动”的战略，打算快速切入银发经济这片蓝海。这家名为天伦医院的机构，其服务半径覆盖周边3到5公里的区域，主要针对老年群体。上海市的数据显示，虹口区的老年人口占比超过45%，市场潜力较大。 记者实地观察发现，天伦医院的定位更像是一家社区基层医院。一层大厅里仍有七八个说上海话的中老年人在排队配药，一楼东南侧配备了CT、DR等大型设备，西北侧是中医堂。二、三层是科室诊室，四、五层是住院部。三楼共有几十个病房，每个房间内放置两到三个床位，基本都住满了行动不便的老人。这种结构体现了医院承担常见病诊疗、中医调理和住院护理等综合功能。《每日经济新闻》的报道指出，截至2024年末，虹口区是上海60岁以上老年人口比重最高的区之一。 根据收购方披露的信息，天伦医院拥有213张老年康复床位，2025年的住院收入为3869.43万元。不过前来就诊的多位老人表示，平时很少来这里看病，大多是为了配点药看个感冒。周边居民称，“大病还是会去公立医院”，这家医院更多的是方便大家解决小毛病。 交易对方为了支撑这份高价协议，承诺上海勤礼在2026年至2028年的净利润分别不低于3240万元、3730万元和4265万元，三年累计要达到1.12亿元。他们给出的理由是认为未来床位使用率能从2025年的87.2%提升至2031年的96.83%，同时床日均费用也能从570.74元涨到882.75元。这种增长预期需要通过加强学科建设、收治术后康复需求等方式来实现。 上交所对这笔高溢价收购发出了问询函，要求公司详细说明收入增长预测的具体依据及可实现性。监管层还特意提到了莎普爱思过往并购中出现的问题：泰州妇产医院和青岛视康眼科医院都在业绩承诺期满后出现了业绩下滑，商誉面临减值风险。基于此，上交所要求公司结合前次经验阐述具体保障措施，防止再次出现“变脸”风险。 3月17日晚间，莎普爱思公告称将以现金方式从控股股东处收购上海勤礼100%的股权。《每日经济新闻》记者在现场发现了医院导医台的画面：天伦医院的定位类似社区基层医院，一方面承担着周边居民常见病、慢性病等基础诊疗需求；另一方面也承接了一部分老年患者对中医调理、影像检查、住院护理等服务的需求。