说到中国人寿的事儿，你看财报里那四季度利润是负的，主要就是因为大环境变了，资本市场四季度搞了个结构性调整。管理层当时就给记者解释，这波动多半是过一阵子就好的事儿，反映的是市场变化，不能老盯着短期看。他们建议咱拉长时间轴去分析，毕竟寿险这行当本身就有长周期跨周期的特点。 财联社记者在3月26日发消息提到，去年四季度净利润为负，是因为市场回调。这次年会上公布的数据显示，2025年公司总保费破7000亿大关，达7298.87亿元，同比涨了8.7%。同期归属于母公司的净利润有1540.78亿元，同比大增44.1%。 对于境外资产配置这块，因为现在地缘政治风险不小，所以公司挺谨慎。刘晖讲了，目前境外投资敞口很小，占总资产不到0.89%，连私募债都没沾。不过他也提到，虽然影响有限，但美伊冲突带来的风险还是要盯着点。 “公司境外资产不多”，刘晖接着说。虽说不多，“但我们还是要动态调整策略”。作为保险资金嘛，得利用好长期资金的优势去把握机会。 看投资收益方面，数据挺亮眼的。2025年总投资收益有3876.94亿元，收益率6.09%，比2024年高了59个基点。公开市场买了超1.2万亿元的权益资产。大家发现了没？股票和基金的配置比例从2024年底的12.18%一路干到了16.89%。 管理层还讲了怎么布局2026年和“十五五”期间的股权投资。副总裁刘晖说了主要抓三大方向：一个是人工智能和半导体；二是大健康与生物技术；三是绿色能源和新基建。 说到具体数字的事儿，利明光解释说四季度亏损是因为资本市场回调导致股票和基金跌了。其实前三季度的归母净利润是1678亿，要是算四季度亏了多少的话就是大约168亿。利明光说寿险公司的投资是价值投资和长期投资，“大家别老盯着一个季度看”。 另外值得一提的是，2024年底的时候公司的股票基金占比是12.18%，到了2025年底变成了16.89%。公开市场上权益投资规模超过了1.2万亿元。“我们是加大了权益投资力度的”，利明光补充道。至于境外资产配置这块儿，“规模很小”，影响也小。 再看利润表数据：2025年总投资收益是3876.94亿元；总投资收益率6.09%；归属于母公司股东的净利润1540.78亿元；同比增长44.1%。 这事儿放在长周期里看其实正常得很。因为大部分投资资产和保险合同负债得按市价算，“所以利润表上的数字会跟着市场动”。“大家减少对单季度利润的过度解读吧”，利明光这么建议。 再说说几个关键数字：2025年四季度利润为负；总保费首次突破7000亿大关；归属于母公司股东的净利润同比增长44.1%；公开市场权益投资规模超1.2万亿元；同比提升59个基点；境外投资敞口不到0.89%；股票和基金配置比例从12.18%升至16.89%；境外资产配置规模小影响也小；公开市场权益投资较年初增加超4500亿元；运用并购基金、PE基金等工具助力新质生产力发展。 所以咱们把这些串起来看：中国人寿2025年四季度亏了；是因为市场结构性调整导致部分股票和基金回调；公司把目光放得长远；觉得这是阶段性现象不代表长期趋势；建议拉长周期分析利润表；要减少对单季度利润的过度解读。（财联社记者 高萍）