3月2日深夜，伊朗方面宣布关闭霍尔木兹海峡，并声称已做好长期战争的准备。德黑兰几小时前刚遭空袭，局势骤然紧张。这个消息迅速传到金融市场，引发了一连串剧烈波动。 欧洲天然气价格在这天暴涨接近50%，TTF期货价格突破每兆瓦时46欧元。英国布伦特原油期货价格飙升近13%，创下一年多新高。直接原因是卡塔尔两处能源设施被无人机袭击，导致其出口的液化天然气大幅减少。 由于超过80%的卡塔尔液化天然气需经过已关闭的霍尔木兹海峡运输，这里成了全球能源的咽喉要道。每天约有2000万桶原油和大量天然气从这里运往世界各地，占全球海运石油贸易量的30%。这条海峡最窄处仅3.2公里，伊朗凭借地理优势可实际影响甚至封锁水道。 摩根大通分析师指出，若霍尔木兹海峡关闭超过25天，中东主要产油国将因储油能力耗尽被迫停产。高盛估计，即便动用备用管道，海峡关闭一个月也可能使原油价格上涨12至15美元。 这种巨大的波动带来了巨额潜在利润和风险。天然气价格的暴涨像磁铁一样吸引了最活跃、最敏锐的资金。这些资金原本在贵金属市场寻找机会，现在纷纷调转方向冲进油气市场。 3月3日上午国内黄金价格在1187.95元/克附近波动。这个数字比昨天收盘微涨了0.56%，但和前一天同一时间相比涨幅有1.13%。白银价格是22.3元/克左右，比昨天收盘涨了1.64%，但同比昨天同一时间却跌了2.47%。 铂金情况类似同比时间点跌了2.17%。钯金倒是稳住了同比还涨了0.73%。黄金依然是焦点所在。 国际金价前一天曾冲破每盎司5400美元后回落。国内金价还能稳住微涨说明避险需求依然强烈。 白银走势出现陡峭曲线波动大。昨天夜里国际白银曾直线跳水跌幅超4%，这种剧烈波动对白银来说很常见。 铂金前段时间涨得凶现在跟着回调被市场视为消化之前涨幅。钯金之前不太跟涨这两天显得稳当算是补上了一点行情。 这种分化背后是更强大力量在搅动市场：战争推高能源价格并以剧烈直观方式呈现创造了比贵金属更有吸引力的博弈场。 交易员屏幕上贵金属和能源商品报价窗口同时亮着一边是温和涨幅另一边是垂直上升直线。保险公司通知取消经过霍尔木兹海峡船只保单或大幅提高报价。全球主要航运公司宣布暂停通过该海峡或将航线改道至好望角加剧供应链中断预期给能源价格火上浇油。 当战争推高能源价格并以剧烈直观方式呈现它就在短时间内创造了比贵金属更有吸引力的博弈场这种吸引力比较现实关乎当下波动带来的机会而不是长期价值避险情绪依然存在但它具象化为对油气供应中断的恐惧而非对经济不确定性担忧于是看到一幅分化图景象征传统安全的黄金步履蹒跚而象征工业需求和即时冲突溢价的能源价格一飞冲天白银和铂金夹在中间其金融属性让它们跟随黄金其工业属性又让它们与能源市场隐隐相连最终在资金流动中出现更大回撤中东冲突还在继续霍尔木兹海峡航运依然停滞交易员盯着跳动数字计算风险溢价每一个基点。