中信证券2026年春季资本市场论坛于3月19日在北京正式开幕，主题是“聚焦新质生产力 锚定优势制造领域”。这次论坛给中信证券研究团队提供了一个展示分析成果的平台。中信证券分析指出，中国经济目前处于稳步复苏的状态中，由人工智能、商业航天和生物科技引领的新质生产力正快速从概念转化为实际产业，这给经济增长注入了新动力。 中信证券党委委员朱烨辛在论坛上做了发言，他把2026年称为“十五五”开局和迈向2035年远景目标的关键节点。朱烨辛认为，今年政府工作报告把经济增长目标定在4.5%到5%之间，这个目标既符合2035年远景目标的要求，也突显了对经济质量提升的重视，并且给结构调整、防范风险和推动改革留出了足够空间。 在这次论坛上，与会者还讨论了全球经济格局对资产配置的影响。明明预测中国经济将继续复苏，实际GDP增速可能达到4.9%，呈现“V”型增长曲线。他还提到美国经济面临结构性矛盾，美联储降息节奏趋于谨慎。就全球大环境来说，权益资产在经济复苏和通胀回升周期中的性价比是很高的。 裘翔则指出，目前市场正面临多重不确定性和结构性机遇。他认为企业利润率回升是推动A股上涨行情的核心因素，全球供应链扰动给中国优势制造业定价权提供了考验机会。 杨帆也分享了对中国经济发展的看法。他表示国内需求侧温和复苏和再通胀预期明确是关键驱动力。政策方面，积极的财政政策将继续发挥作用，赤字率维持在4%，专项债投向项目建设更多一些；货币政策方面则有灵活调整空间。 中信证券首席A股策略师裘翔提出了具体的配置策略。他建议投资者围绕中国优势制造定价权的重估进行布局，化工、有色、电力设备、新能源等行业都是重点方向；同时还要增加低估值因子敞口，保险、券商、电力等板块也是值得关注的领域。 这次论坛还探讨了资本资本市场生态体系的优化问题。朱烨辛认为监管层通过严打财务造假、完善退市制度、深化创业板改革等举措构建起了一个更注重投资者回报保护、制度更包容的市场环境。在基本面修复和增量资金入市的共同驱动下，A股正在从存量博弈转向增量配置阶段。 中信证券宏观与政策首席分析师杨帆还提到了中东地缘冲突对市场风格切换产生的影响。他认为全球能化成本上升和金融条件走弱背景下，低估值与定价权优势将持续凸显；产业趋势方面则看到AI创新加速和全球供应链重构共同强化了中国优势制造业提升定价权的逻辑。 另外还有个重点是人民币国际化正与中国企业出海形成战略共振，为中国资产的系统性重估开辟了广阔空间；同时政策层面还有赤字率维持在4%、专项债向项目建设倾斜、政策性金融工具规模扩容至8000亿元；货币政策则具备灵活调整空间，预计全年将降息1次-2次、降准1次等细节内容也在本次论坛中被提及。