（问题）在新能源汽车行业竞争加剧、价格战持续、技术迭代提速的背景下，车企普遍面临“规模增长与盈利能力如何兼顾”的考验。蔚来披露的最新财报给出阶段性答案：2025年四季度公司实现经营利润12.5亿元，成为其成立11年来首次在单季度实现经营层面盈利。同时，四季度交付124,807台，同比增71.7%、环比增43.3%；营收346.5亿元，同比增75.9%、环比增59.0，均刷新纪录。全年看，公司交付326,028台，同比增长46.9%；全年营收874.9亿元，同比增长33.1，规模继续扩张。
季度经营盈利是阶段性成果，也意味着对经营韧性的检验进入新阶段。当前新能源汽车产业正从高速扩张走向优胜劣汰的深水区，企业只有在技术迭代、产品供给、渠道效率与现金流管理上形成闭环，才能把“规模增长”真正转化为“更可持续的增长”。对行业而言，减少非理性消耗、以创新和效率驱动价值创造，仍是穿越周期的共同课题。