3月17日的美联储议息会议结束后，鲍威尔脸色难看，直接宣布维持联邦基金利率在3.5%-3.75%区间不变。对于希望降息的美国人来说，这意味着期待已久的梦想彻底破碎。3月的油价已经飙升到108美元一桶，外界局势紧张，美国民众希望通过降息减轻生活负担，结果没有任何实质性动作。年初市场曾对降息抱有很大期望，人们认为今年可能会有两到三次降息机会，提前享受了几个月的喜悦。然而如今，别说降息，连政策调整的迹象都没有看到。这场在中东爆发的战争持续了近一个月，美联储干脆选择了最保守的方式保持稳定。3月15日和16日以色列联合美国空军袭击了伊朗境内的目标，包括革命卫队指挥部、导弹工厂和无人机仓库等多处地点。随后伊朗直接瞄准霍尔木兹海峡进行报复，多艘油轮起火并波及卡塔尔和阿联酋的天然气设施。布伦特原油价格每天上涨七八美元，全球能源交易员的手机从早响到晚没有停歇。鲍威尔在新闻发布会上保持冷静和谨慎的态度，表示美联储会把核心PCE数据作为主要依据来判断通胀形势。至于战争带来的油价波动并没有太大影响到美联储的决策。美联储面临的真正问题是服务价格持续上涨带来的压力。虽然油价涨幅没有超过2022年俄乌冲突时的程度，但长期战争让市场对未来两年的通胀预期变得不可控制。十年期美债收益率攀升至4.6%以上，三十年期固定房贷利率也跟着上涨了几个点。普通美国民众对经济变化有清晰的认识：油价上涨增加了汽油费用、国债收益率上升导致房贷月供增加、美联储维持高利率使得信用卡和车贷成本随之上升。原本期待半年后的降息现在完全破灭。以前特朗普曾提名凯文·沃什接替鲍威尔职务来改变美联储政策风格。沃什与鲍威尔观点相左认为应放下短期能源价格波动快速大幅降息拉动经济增长。不过北卡罗来纳州参议员汤姆·蒂利斯坚决反对这项提名要求先撤掉针对鲍威尔的刑事调查否则提名无法通过银行委员会审查。这项调查起因于美联储总部大楼翻新严重超支去年听证会上前后证词出现矛盾被发现问题导致政治清算压力大张旗鼓迫使现任主席在利率问题上低头服软。凯文·沃什提名至今仍被银行委员会卡着全院表决遥遥无期导致美联储主席位置长期空缺让政策稳定难以保障大家都心存疑虑要是沃什真的上任很可能把政策转向极端但中间几个月空窗期带来巨大风险不可估量。美联储现在面临双重困境：一边是地缘冲突推高能源价格和通胀预期一边是华盛顿内部政治争斗冲击美联储独立性核心PCE还在2.8%左右服务成本和工资增速也没有明显回落劳动力市场数据暧昧不明失业率轻微上升招聘速度慢慢降低想要等待更清晰信号再做决策结果信号频繁变化难以捉摸战争短期结束希望渺茫油价中枢高位徘徊降息窗口变得越来越远美国民众期待房贷车贷信用卡压力缓解企业希望融资成本不再上涨结果只等来一句继续观察这并非因为美联储胆小而是找不到既能稳住通胀预期又能避免经济增长受阻的平衡点。战争让能源变成了不可控变量华盛顿争斗把政治变成了交易筹码两头夹击下只能选择先保持不变等待局势明朗可尘埃落定时间未知油价是否会再创新高参议院是否会继续卡提名普通人借钱成本是否会继续上涨这些问号让人心生疑惑一天没答案普通家庭的账单就无法翻开新一页战争和政治迫使美联储变成旁观者最终承受买单的仍是每个月拿着账单发愁的普通人。