1月16日，由第一创业与国家金融与发展实验室联合主办的2026债券市场年度论坛北京召开；中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬在论坛上深入分析了当前全球经济形势对我国金融市场的影响，为债券市场的稳健发展指明了方向。 李扬指出，全球经济正处于"脆弱的增长"阶段，该判断涵盖了多个层面的深刻变化。首先是经济增长动能明显减弱。全球主要经济体增速普遍放缓，传统增长引擎动力不足，新的增长点尚未充分形成。其次是国际贸易格局正在发生重大调整。保护主义抬头、供应链重组、地缘政治因素影响等因素交织，使得全球贸易体系面临重塑。第三是债务风险处于高位。各国政府、企业和家庭部门债务累积，债务可持续性问题日益凸显。第四是货币信任体系出现新的变化。美元作为国际储备货币的地位面临挑战，各国对货币多元化的探索加强，引发了新一轮的货币竞争态势。 这些变化共同构成了当前全球金融环境的复杂性和不确定性。李扬强调，对美元信任度的下降尤其值得关注。长期以来，美元在国际金融体系中占据绝对主导地位，但近年来美元政策的频繁调整、美国财政状况的恶化以及其他货币国际化进程的加快，都在削弱美元的吸引力。这种变化虽然为人民币国际化提供了机遇，但同时也增加了全球金融市场的波动性和不可预测性。 基于此，我国债券市场面临新的机遇与挑战。一上，全球投资者对人民币资产的需求可能上升，有利于我国债券市场的对外开放和国际化进程。另一方面，全球金融环境的不稳定性可能通过多种渠道传导至国内市场，对债券市场的平稳运行构成压力。 李扬认为，这样的国际环境下，我国债券市场的稳定性更加依赖于两个关键因素。其一是经济内生韧性的强化。这要求我们坚持高质量发展，优化产业结构，提升创新能力，增强经济抗风险能力。只有经济基本面保持稳健，债券市场才能获得坚实的支撑。其二是政策执行的定力。面对复杂多变的国际形势，政策制定者需要保持战略定力，避免频繁调整，确保政策的连贯性和有效性。这包括货币政策的稳健取向、财政政策的精准发力以及金融监管的科学把握。 当前，我国正在推进经济结构优化升级，深化改革开放，这些举措都有助于增强经济韧性。同时，相应机构在维护金融稳定、防范风险上政策框架日益完善，为债券市场的稳定提供了制度保障。
在全球经济格局重塑的关键阶段，中国债券市场的稳定运行既是对国内改革成效的检验，也为世界经济贡献了确定性。未来，如何平衡开放与风险防范、短期应对与长期改革，将成为政策制定者与市场参与者的共同课题。