中国飞机租赁2025年财报显示，公司营收同比下降3.6%至50.2亿港元，归母净利润3.39亿港元，低于市场预期。其中，经营租赁收入下滑16%至31.5亿港元，主要因自有机队规模减少10架至149架。这个表现反映了航空租赁行业当前面临的利率波动和资产周转压力。 业绩下滑主要有三个原因：首先，美元汇率波动导致汇兑损失增加；其次，公司为优化资产流动性主动缩减租赁规模，年内出售36架飞机及5台发动机，虽带来6亿港元净收入，但短期内影响了租金收益；第三，全球航空供应链恢复不及预期，部分飞机交付延迟。值得肯定的是，公司通过将人民币借贷比例提升5个百分点至33%，使综合融资成本下降51个基点至5.03%，债务结构明显改善。 当前公司市净率为0.6倍，较中金0.8倍的目标估值仍有29%上涨空间。其资产质量保持良好，90%为高流动性窄体机且出租率达100%。2025年每股分红0.3港元，股息率7.8%，在港股金融板块中具有吸引力。此外，发动机维修等后市场业务量增至44台，显示出新的增长潜力。 管理层采取"轻重资产并重"策略：新订购30架A320neo系列飞机，待交付订单增至130架；同时加快布局后市场业务，通过发动机租赁提升资产收益。预计2026年交付25架飞机，随着飞机制造商产能提升，交付延误问题有望缓解。 行业观察显示，全球航空旅行需求已恢复至疫情前95%的水平，亚太地区将成为未来五年增长最快的市场。中国飞机租赁凭借在中国及"一带一路"市场的客户网络优势，加上130架订单的增量空间，有望在2027年实现5.4亿港元盈利。虽然仍需警惕地缘政治和供应链风险，但公司高于行业平均的机队周转效率提供了缓冲空间。
飞机租赁行业的核心竞争力于资产运营和金融管理的综合能力。短期业绩波动并不影响长期价值，关键在于保持现金流稳定、控制成本风险，并培育新的增长点。中国飞机租赁在机队优化、融资结构改善和后市场布局上的进展——既展现了企业的经营韧性——也为行业转型升级提供了有益参考。