2012年成立的三只松鼠，在2019年登陆A股，营收一度突破百亿元。可从2020年到2023年，营收却是连续四年下跌，2024年才好不容易回到百亿元以上。不过这几年利润波动很大，2021年到2024年分别赚了4.11亿元、1.29亿元、2.2亿元和4.08亿元。 到了2025年前三季度，营收77.59亿元同比还涨了8.22%，但归母净利润却同比下滑52.91%至1.61亿元，扣非净利润更是跌了78.57%。更严重的是，经营活动现金流净额变成了-5.06亿元，跟2024年三季度末的0.31亿元相比，流出了巨额资金。 业绩预告发布前，1月29日晚，“国民零食第一股”三只松鼠发了话。公司把2025年归属于股东的净利润定在了1.35亿元到1.75亿元之间，同比降幅有57.08%到66.89%。扣非净利润预计是4500万元到6500万元，降幅高达79.64%到85.91%。 财报说这次亏这么多亏在两个地方：一个是2025年的销售旺季错了位，另一个是坚果原料价格大涨，还有主动调整了销售结构。另外公司为了抓住社区零售的机会，推出了新的“生活馆”新店型，还建了生鲜和现制的中央厨房，前期的战略投入也影响了短期利润。 为了减轻成本压力，三只松鼠在2025年10月就把35款核心产品的供货价给提上去了，涨了0.2元到10元不等，有些产品的涨幅超过了20%。到了2026年1月，他们又启动了线下分销坚果礼品出厂价的调整。不过这招提价策略没能完全把成本上涨的压力给抵消掉。 结果导致股价大跌。1月30日收盘时股价报收于23.84元，跟前一天比跌了4.18%。总部在安徽芜湖的三只松鼠是章燎源控制的，他持股40.30%。作为一个起家于电商的品牌，之前靠线上模式快速做大了规模。